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国金证券--食品行业研究周报:食品投资机会好于

【研讨陈述内容摘要】

本周行业回首。

本周高端白酒一批价:茅台870 元(上周870),五粮液575 元(上周580),1573 为550 元(上周555)。(注:茅五泸价钱为部份草根调研数据,其实不代表实践均匀买卖价钱,仅供参考)投资建议。

白酒:比来这几周白酒子行业表示普通,我们仍保持后期周报不雅点,白酒子行业进入到了阶段性的股价调剂期,这此中最次要缘由在于根本面没有太年夜转变,一方面发卖曾经进入到中秋和春节淡季之间旺季工夫,再者上市公司三季度报除个体公司外大都企业仍将处于报表修复进程中,从股票市场环境来阐发由沪港通带来估值修复行情曾经进入序幕,再有行情就是市场气概急骤轮换变到花费进攻品类下去。对白酒股票股价晋升终极仍是要看上市公司可否放出事迹,从我们跟踪实践环境来阐发将来一年白酒行业事迹恶化是向好但很难超预期。从近一年来根本面转变及跟踪可看清晰,高级酒茅台和五粮液曾经进入平易近间花费阶段,几家厂商库存都不年夜,但需求并没有急剧恶化,这使得各品牌之间竞争加倍加重,这也将成为按捺股价的制约身分。今朝近况是区域成长不平衡,经济活泼处所走货要远好过欠发财地域。此刻我们再瞻望一会儿年末到来岁白酒根本面仍是比力明晰的,高端酒贵州茅台曾经走出底部,中低端酒颠末本年的消化库存并挺过这段工夫,来岁也将走出底部。此刻成绩在于明后年白酒事迹弹性仍是不会出来,也就是前几年撑持估值和事迹晋升的量价齐升的阶段还没有到来。对白酒股票设置装备摆设我们建议以标配为主,个股选择仍偏向于品牌力强办理到位的公司。

食物:四时度迎来估值切换,食物闪现进攻性。年夜市值的双汇成长、伊利股分曾经呈现估值的平安边沿;小市值公司本周保举办理层更迭的好想你,持续保举安琪酵母、三全食物;国企变革公司保举未被市场炒作的燕京啤酒。本周Wind 全A 下跌1.89%,年夜众食物防卫性分明。涨幅前三是克明面业(+12.4%)、涪陵榨菜(+12.3%)、百润股分(+8.3%),跌幅前三是三元股分(-8.3%)、上海梅林(-7.3%)、伊利股分(-7.1%)。今朝进入四时度慢慢迎来估值切换,2015 年是行业年夜年年夜众食物有一篮子设置装备摆设机遇,同时双汇成长、伊利股分等年夜市值食物股呈现估值的平安边沿,将来食物行业持久20-30x 的静态估值特色会越发明晰。调味操行业在3-5年内,具有相当强的行业增速和行业壁垒,首选运营才能具有上风的海天味业;从企业运营小周期看,好想你无望在新办理层到来后加快商超增加(估计2014 年超越100%),进一步向休闲食物公司转型;海欣食物无望从下半年开端加快;燕京啤酒、三元股分无望受害国企变革。

个股保举。

食物保举:1、本周保举(1)燕京啤酒。国企变革预期还没有被市场订价。

(2)安琪酵母。支出增速安稳,事迹环比改良。(3)三全食物。2014 年利润基数低,行业龙头生长性明白。2、全年保举(1)重点保举食物子行业,年夜众食物则分为估值中枢:双汇成长;高生长潜力:好想你、三全食物;品牌向销量转化:恒顺醋业、北方食物;持久价值慢慢表现:青岛啤酒、海天味业;国企变革标的:燕京啤酒、三元股分。

高端白酒保举:贵州茅台、五粮液、洋河股分、泸洲老窖等,中高档白酒保举古井贡、老白干酒等。

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